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上周五柔软通胀数据推升好意思联储降息预期，好意思债录得客岁8月以来最大单周涨幅，往复员假期回来后蚁合买入看涨期权，押注蚁合在本年下半年。
好意思国利率期权往复员正派举建仓，押注好意思联储将比面前阛阓预期更早、更激进地降息——这一赌注与部分好意思联储官员的最新信号造成分解对比，后者以致再行说起了加息的可能性。
阛阓数据清爽，在总统日长周末后的周二收复往复时，担保隔夜融资利率（SOFR，与好意思联储短期基准利率挂钩的隔夜利率）期货的看涨期权，以及好意思国国债期货期权出现大齐买盘。这些期权将从利率下行、债市上升中赢利。
MarkIV经纪公司利率期权销售高档副总裁托德・科尔文（Todd Colvin）周二致客户的邮件中写说念，往复员“从长周末回来后，明确展现出作念多意愿”，买盘占据主导。
上周五公布的柔软通胀数据推升了对好意思联储降息的预期，鼓舞好意思国国债阛阓录得客岁8月以来最大单周涨幅，尔后这一往复的热度进一步升温。
这波涨势在因假期镌汰的一周初暂时停滞，而周三好意思联储最新策略会议纪要清爽，多位官员提议若通胀抓续高于标的则可能加息，好意思债价钱进一步着落。尽管如斯，周二2026年12月的SOFR期货合约仍涉及客岁12月初以来的最高水平。
期权阛阓的动向与现货阛阓造成反差：摩根大通（JPMorgan Chase&Co．）最新探询清爽，适度周二当周，投资者削减了好意思债净多头仓位，更多东说念主转向中性态度。
R.J.O‘Brien&Associates繁衍品经纪商亚历克斯・曼扎拉（Alex Manzara）默示，周二SOFR看涨期权的买盘“范围浩大”。他指出，押注下半年到期的合约稳当逻辑，因为展望届时特朗普提名的好意思联储主席东说念主选凯文・沃什（Kevin Warsh）将接任鲍威尔。
最受接待的看涨期权包括2026年12月SOFR期货合约（约10万手成交）与2026年9月合约（约5万手成交），两者行权价均为98。在一年期中期弧线期权（对标一年后期货合约）中，至少5万手2026年9月与12月、行权价为98的看涨期权被买入。
“我个东说念主的解读是，一些非凡凝视的投资者正在大齐买入看涨期权，因为他们以为往日可能出现问题，导致好意思联储降息力度远超面前阛阓订价，”曼扎拉默示。
以下是好意思债阛阓最新仓位观念概览：
摩根大通每周好意思债客户探询清爽，适度2月17日当周，客户看涨情感略有降温，净多头仓位从年内高点回落。
对冲好意思债收益率弧线风险的期权溢价也有所上升，尤其是10年期与30年期期货合约。10年期好意思债期权的偏畸观念达到连年来仅少数几次出现的水平，此前仅在焦虑性买盘时辰出现，包括2022年俄乌打破、2023年3月好意思国地区银行业震动，以及2025年4月特朗普政府“自若日”关税声明发布时。
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